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随着搜索引擎在移动互联网时代价值降低，百度创建了百家号，大幅增加了自己的内容输出。但这样一来，就会导致自家内容与其他内容抢流量，一定程度上牺牲了作为平台的价值。百度这一次引起争议，核心原因也是如此。那么，在内容的呈现上，搜索引擎应该扮演一个什么样的角色？王小川认为还是应该以用户为核心，他说应该“最大化用户体验”。

虽然如此，但此类信托的数据也在下降。Wind数据显示，截至2018年5月末政信信托余额为1592.60亿，相比上年同期下降近三成。张华告诉记者，由于严禁政府担保和打破地方债刚性兑付等要求，信托公司虽然具有开展平台类业务的合规优势，但大部分信托公司已提高准入门槛，这也让不少平台融资需求被“拦之门外”。

附件：存托凭证跨境资金管理办法（试行）.wps中国人民银行　外汇局2019年5月25日责任编辑：郭建央行、外汇局：鼓励存托凭证业务使用人民币进行跨境收付每日经济新闻5月27日据中国人民银行官网，为规范存托凭证跨境资金管理，根据《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国外汇管理条例》（中华人民共和国国务院令第532号）、《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》（国办发〔2018〕21号）及其他相关规定，中国人民银行、国家外汇管理局制定了《存托凭证跨境资金管理办法（试行）》。现予以公布，自公布之日起实施。

图1：股票期权的隐含波动率是否正处上升趋势？大多数其他市场波动率最近触底，而在某些市场（如货币市场），波动率仍然在历史最低点附近徘徊。也就是说，固定收益（图2）、谷物市场（图3）以及黄金和白银（图4）的波动率看似呈上升趋势。虽然过去几个月波动率有所上升，但在每个市场中，期权成本仍然接近历史低点而不是历史高点，并且比2007年至2011年期间水平的一半都还要少很多。

政信信托余额降三成在资管模式遇阻同时，此前一度火热的融资租赁模式也受到影响。其原因在于审计署正在强化对该模式下地方平台违规举债问题的监管。4月审计署公布的《2017年第四季度国家重大政策措施落实情况跟踪审计结果》中，“通过利用政府道路管网等公益性资产开展融资租赁”就成为部分省市县地区违规举债的一种方式。

虽然黄金、白银隐含波动率走高，但铜仍举棋未定若波动率大幅回升，其中的原因或许就是美联储的连续加息尽管偶有短暂的峰值，但在过去八年中，大多数资产类别（不包括能源）的波动率一直处于休眠状态。2010年以后，股票、固定收益产品、货币、金属和农产品的隐含波动率急剧下降，而且过去几年一直停留在反常的低水平。然而过去几个月里有迹象表明，隐含波动率可能正处于早期过渡阶段，许多资产类别在未来几个月或几年内可能达到更高的水平。